【黃國英專欄】巴菲特偶像的12條投資戒條

股神巴菲特最敬佩的人物，最廣為人知，當數其兩位師傅格拉咸、費雪，及好拍檔蒙格。原來還有另一投資名家Philip Carret，也是巴菲特心目中的英雄，稱他為擁有美國史上最長線投資佳績的人。

Philip Carret生於1896年，論輩份算是巴菲特的世叔伯，因為他與巴菲特的父親，交流投資心得時，巴菲特還只是小孩。Philip Carret曾為財經雜誌巴隆氏記者，後來由為親友打理投資起步，再於1928年成立基金，一直操盤至1998年離世為止，高壽101歲，歷經眾多牛熊更替、經濟衰退。

他有一本作品，名為《投機的藝術》，不過其手法卻是不折不扣的長線投資，擁有無比耐心。代表作之一，是1972年以$0.85購入Neutrogena，持股22載，最終公司被Johnson & Johnson(JNJ)以$35收購。

他曾在著作中，分享其操作戒條，雖然時隔近90年，仍然非常值得參考：

1，持有的證券不少於十種；最少要橫跨五個不同行業(儘量降低機運因素)；

2，最少每半年重新評估持有的每一種證券(評估現價還值得重新買入嗎?太密則影響耐心)；

3，應將最少一半的資金，投放於能產生固定收益的證券(風險較少但獲利潛力也較少，減低波動性，如公用股，REIT)；

4，分析任何股票時，把股息率列為最不重要的元素；

5，盡快止蝕，不隨便獲利回吐；

6，對於無法取得詳盡資訊的證券，不要投放超過組合25%的資金；

7，像躲避瘟疫一樣逃避內幕消息；

8，用心尋找事實，而非(專家)建議；

9，不要使用機械化的公式為證券估值(例如PE)；

10，當股票處於高位、利率走高、企業一片榮景時，最少將一半資金，轉投至短期債券(承認股市波動的循環性質)；

11，只有當股票處於低位、利率走低、企業一片蕭條時，才可少量借貸(避免過度擴張信用)；

12，適度保留一部分資金，一有機會便買入優質公司的長期期權。

http://www.orangenews.hk/finance/system/2018/05/30/010090553.shtml