股神巴菲特最敬佩的人物，最廣為人知，當數其兩位師傅格拉咸、費雪，及好拍檔蒙格。原來還有另一投資名家Philip Carret，也是巴菲特心目中的英雄，稱他為擁有美國史上最長線投資佳績的人。
Philip Carret生於1896年，論輩份算是巴菲特的世叔伯，因為他與巴菲特的父親，交流投資心得時，巴菲特還只是小孩。Philip Carret曾為財經雜誌巴隆氏記者，後來由為親友打理投資起步，再於1928年成立基金，一直操盤至1998年離世為止，高壽101歲，歷經眾多牛熊更替、經濟衰退。
他有一本作品，名為《投機的藝術》，不過其手法卻是不折不扣的長線投資，擁有無比耐心。代表作之一，是1972年以$0.85購入Neutrogena，持股22載，最終公司被Johnson & Johnson(JNJ)以$35收購。
他曾在著作中，分享其操作戒條，雖然時隔近90年，仍然非常值得參考：
1，持有的證券不少於十種；最少要橫跨五個不同行業(儘量降低機運因素)；
2，最少每半年重新評估持有的每一種證券(評估現價還值得重新買入嗎?太密則影響耐心)；
3，應將最少一半的資金，投放於能產生固定收益的證券(風險較少但獲利潛力也較少，減低波動性，如公用股，REIT)；
4，分析任何股票時，把股息率列為最不重要的元素；
5，盡快止蝕，不隨便獲利回吐；
6，對於無法取得詳盡資訊的證券，不要投放超過組合25%的資金；
7，像躲避瘟疫一樣逃避內幕消息；
8，用心尋找事實，而非(專家)建議；
9，不要使用機械化的公式為證券估值(例如PE)；
10，當股票處於高位、利率走高、企業一片榮景時，最少將一半資金，轉投至短期債券(承認股市波動的循環性質)；
11，只有當股票處於低位、利率走低、企業一片蕭條時，才可少量借貸(避免過度擴張信用)；
12，適度保留一部分資金，一有機會便買入優質公司的長期期權。
http://www.orangenews.hk/finance/system/2018/05/30/010090553.shtml
2019年1月12日 星期六
【黃國英專欄】普羅投資者容易衰呢啲
英析說法|黃國英
多數人研究投資名家，都是從學習招式的方向出發，希望從中偷師，精進技巧。可是任職投資機構研究總監的Michael Batnick，卻認為反其道而行，更為有效。他深研十多位名家包括股神、其師傅、拍檔、鄧肯米勒等，曾在操作上犯下的錯誤，結集成「Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investment」一書。他認為多數錯誤，技巧、計算所佔的成份較低；更多是因為情緒、思考偏誤所致。他認為普羅投資者，有下列的常見問題：
第一點，是時常預期未來與近來，會完全一樣。市況向好時，投資者預期之後一片大好，榮景持續；市況轉差後，又會預期是無底深潭，不斷向下。例如在2007年，美股剛突破科網泡沫的前頂部，多數投資人在統計中都認為，來年會更好；翌年指數腰斬之後，則絕大部分受訪者，都傾向看會繼續下跌。Batnick指出，投資要有進景，則要取得平衡，市好時做足準備繼續賺錢；心理上卻要明白，方向有權隨時改變，熊市來襲絕不出奇。兩邊均有準備，才不致落入純直線外推的陷阱。
第二點，是看法受買入價影響。Batnick認為，投資上最危險的幾個字，除鄧普頓爵士所講的「這次不一樣」，還有「平手我就走」。將決策與買入價掛鈎，相當危險，因為操作的常態，是很多持倉都會虧損，只要盡快止蝕，問題不大；但如放任小輸變大輸，則財務上、心理上，均會帶來很大打擊。想平手走，不想虧損，是人的天性，但股票卻不會理會人們的希望。
第三點是投資者非常厭惡認錯；而常寄望、想像自己正確。避免大幅虧損，最佳的辦法，就是接受小規模的損失。奈何一如上周所述，一次又一次不停地認錯，是最困難的部分。Batnick認為筆名Adam Smith、著有《金錢遊戲》的財經作家George Goodman，分析最為貼切：股票只是庫存的一張紙，很大機會更不會看到。它可能有內在價值，也可能沒有；市值多少，則視乎當日買賣雙方交匯的結果。要意識到的重點，其實相當簡單：股票並不知道你擁有它，所有你感受到的好與壞、背後賺蝕多少，那隻股票或那堆股票，都不會回應。你可以愛上一隻股票，但那張紙不會愛你，最終只會令自己變成被虐狂、損失慘重，甚至因愛成恨，卻仍不會獲得股票回應。
第四點是投資者時常希望取得別人認同。當愛股被傳媒一致唱好，確會令人感覺舒暢，但Batnick指出，這正是最危險的確認偏誤：投資者只接收自己同意的資訊，相反的則拋諸腦後。他認為，一旦發現自己屈從於這種感覺，應該自我提醒：群眾的認同，與自己是對錯，並沒有關連。
第五點是投資者往往過分自信。過分自信的投資者，認為自己的智力不凡，可輕易擊敗市場，其危險之處，是很容易因此高估了自己承受和掌控風險的能力，投入過大的注碼。據Batnick的研究，成功投資者的一大特質，是非常清楚了解本身的極限。投資市場常有一個說法，就是過去的業績，並不保證將來的表現。可是Batnick指出，投資者過去的行為，頗感反映他們未來的表現。從往績中發現慣常高估一己實力、不時重倉出事的投資者，應該留意其犯錯模式，加以改進。
第六點是投資者常常誤以為，他們在其它行業的成就，可以直接「轉帳」至投資市場，換取回報。稱得上是專業，一定是各有專精，而當某一領域的專門人才，轉到另一範疇，表現往往只與新手無異。在其它行業，這個道理比較易明，即使是腦科手術的大國手，也不會自恃一雙巧手和醫生的腦袋，包辦家中所有設備的維修、裝崁。可是到了投資，很多專業人士也會忘記，認為既然學識過人，沒理由接受平凡的指數回報，就急於自行出擊，未有足夠訓練，或尋找適當的幫助，自然弄巧反拙。
第七點是投資者以為，只要找到終極完美的模型，又或取得更好的資訊，就能穩操勝劵。Batnick指出，主宰投資最重要的因素，是投資者的心理，這部分是難以化成模型。甚至也可以說，大部分模型始終難免失效，原因正是人的心理最難捕捉。
第八點是與親朋好友談論投資倉位。這樣做通常無甚好處，例如曾告訴別人自己持有某股，但之後股價下跌，可能別人就會有多加意見，影響了自己的判斷。又或是別人聽了自己的分享，沒理會現時的股價水平，就跟進買入，自己與朋友之間，可能一賺一蝕，之後的行動，便無端加入了照顧朋友的考量，難以客觀。
最後一點，是誤以為智力是投資的致勝關鍵。Batnick提到，一山還有一山高，最好假設市場上有大量聰明人，能力不會低於自己。保持謙虛的心態，反而有助提升勝算。
http://www.orangenews.hk/finance/system/2018/10/10/010100766.shtml
http://www.orangenews.hk/finance/system/2018/10/22/010101607.shtml
http://www.orangenews.hk/finance/system/2018/10/24/010101753.shtml
多數人研究投資名家，都是從學習招式的方向出發，希望從中偷師，精進技巧。可是任職投資機構研究總監的Michael Batnick，卻認為反其道而行，更為有效。他深研十多位名家包括股神、其師傅、拍檔、鄧肯米勒等，曾在操作上犯下的錯誤，結集成「Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investment」一書。他認為多數錯誤，技巧、計算所佔的成份較低；更多是因為情緒、思考偏誤所致。他認為普羅投資者，有下列的常見問題：
第一點，是時常預期未來與近來，會完全一樣。市況向好時，投資者預期之後一片大好，榮景持續；市況轉差後，又會預期是無底深潭，不斷向下。例如在2007年，美股剛突破科網泡沫的前頂部，多數投資人在統計中都認為，來年會更好；翌年指數腰斬之後，則絕大部分受訪者，都傾向看會繼續下跌。Batnick指出，投資要有進景，則要取得平衡，市好時做足準備繼續賺錢；心理上卻要明白，方向有權隨時改變，熊市來襲絕不出奇。兩邊均有準備，才不致落入純直線外推的陷阱。
第二點，是看法受買入價影響。Batnick認為，投資上最危險的幾個字，除鄧普頓爵士所講的「這次不一樣」，還有「平手我就走」。將決策與買入價掛鈎，相當危險，因為操作的常態，是很多持倉都會虧損，只要盡快止蝕，問題不大；但如放任小輸變大輸，則財務上、心理上，均會帶來很大打擊。想平手走，不想虧損，是人的天性，但股票卻不會理會人們的希望。
第三點是投資者非常厭惡認錯；而常寄望、想像自己正確。避免大幅虧損，最佳的辦法，就是接受小規模的損失。奈何一如上周所述，一次又一次不停地認錯，是最困難的部分。Batnick認為筆名Adam Smith、著有《金錢遊戲》的財經作家George Goodman，分析最為貼切：股票只是庫存的一張紙，很大機會更不會看到。它可能有內在價值，也可能沒有；市值多少，則視乎當日買賣雙方交匯的結果。要意識到的重點，其實相當簡單：股票並不知道你擁有它，所有你感受到的好與壞、背後賺蝕多少，那隻股票或那堆股票，都不會回應。你可以愛上一隻股票，但那張紙不會愛你，最終只會令自己變成被虐狂、損失慘重，甚至因愛成恨，卻仍不會獲得股票回應。
第四點是投資者時常希望取得別人認同。當愛股被傳媒一致唱好，確會令人感覺舒暢，但Batnick指出，這正是最危險的確認偏誤：投資者只接收自己同意的資訊，相反的則拋諸腦後。他認為，一旦發現自己屈從於這種感覺，應該自我提醒：群眾的認同，與自己是對錯，並沒有關連。
第五點是投資者往往過分自信。過分自信的投資者，認為自己的智力不凡，可輕易擊敗市場，其危險之處，是很容易因此高估了自己承受和掌控風險的能力，投入過大的注碼。據Batnick的研究，成功投資者的一大特質，是非常清楚了解本身的極限。投資市場常有一個說法，就是過去的業績，並不保證將來的表現。可是Batnick指出，投資者過去的行為，頗感反映他們未來的表現。從往績中發現慣常高估一己實力、不時重倉出事的投資者，應該留意其犯錯模式，加以改進。
第六點是投資者常常誤以為，他們在其它行業的成就，可以直接「轉帳」至投資市場，換取回報。稱得上是專業，一定是各有專精，而當某一領域的專門人才，轉到另一範疇，表現往往只與新手無異。在其它行業，這個道理比較易明，即使是腦科手術的大國手，也不會自恃一雙巧手和醫生的腦袋，包辦家中所有設備的維修、裝崁。可是到了投資，很多專業人士也會忘記，認為既然學識過人，沒理由接受平凡的指數回報，就急於自行出擊，未有足夠訓練，或尋找適當的幫助，自然弄巧反拙。
第七點是投資者以為，只要找到終極完美的模型，又或取得更好的資訊，就能穩操勝劵。Batnick指出，主宰投資最重要的因素，是投資者的心理，這部分是難以化成模型。甚至也可以說，大部分模型始終難免失效，原因正是人的心理最難捕捉。
第八點是與親朋好友談論投資倉位。這樣做通常無甚好處，例如曾告訴別人自己持有某股，但之後股價下跌，可能別人就會有多加意見，影響了自己的判斷。又或是別人聽了自己的分享，沒理會現時的股價水平，就跟進買入，自己與朋友之間，可能一賺一蝕，之後的行動，便無端加入了照顧朋友的考量，難以客觀。
最後一點，是誤以為智力是投資的致勝關鍵。Batnick提到，一山還有一山高，最好假設市場上有大量聰明人，能力不會低於自己。保持謙虛的心態，反而有助提升勝算。
http://www.orangenews.hk/finance/system/2018/10/10/010100766.shtml
http://www.orangenews.hk/finance/system/2018/10/22/010101607.shtml
http://www.orangenews.hk/finance/system/2018/10/24/010101753.shtml
2018年10月2日 星期二
林Sir買樓十大考慮因素
經濟學者林本利（林Sir）今年1、2月，多次呼籲「落錯車」或有急切需要人士上車，並提出了當時置業十大考慮，若適宜置業的因素十項也是「剔號」，可扑錘買樓。
近期樓價開始有回落跡象，但林Sir暫時仍不贊同市民入市買樓，宜多觀望一會。不過，做定置業準備永不嫌早，若未來買樓機會再臨，大家也可參考以下十項考慮因素。
一、買樓住10年 自住日日賺
林Sir曾經計過數，對自住用家而言，即使買樓10年後樓價不升不跌，因供樓利息可獲稅務扣減，自住10年的每年回報約有3%，並且節省了10年租金支出。因此，沒有移民計劃，未來10年仍會留港自住才考慮買樓。
二、供樓可扣稅 投資暫不宜
一如前述，供樓利息可享稅務扣減，他認為有自住需要的用家，供樓好過租樓。相反，現時港樓投資價值不大，因針對投資者的辣稅甚多。
三、再上車較急 首置客等等
今年1、2月，他認為過去「落錯車」的人士較有急切需要再上車。但現時仍應等一等，觀望未來數月樓市前景。
四、新樓不實用 二手樓見使
林Sir不建議置業者買一手新樓，因現時新樓的實用率普遍只有七成，甚至更少。相反，上世紀80及90年代的住宅單位，實用率一般有八成或以上，相對見使。
五、考慮市區或已發展地區
林Sir建議，有能力的話，應購買位於市區或已發展地區的住宅，而非新界或偏遠地區的。雖然市區樓普遍貴過新界樓，但他認為節省到的上下班時間，物有所值。
六、高實用、無露台、厚內牆
林Sir建議大家找尋較高實用率、無露台及厚內牆的樓盤，務求買下的每一吋面積也用得着。
七、中小型單位 納米樓不宜
林Sir認為上車客宜買中小型單位起步，近年大行其道、實用面積少於300平方呎的納米樓，並不值得買！
八、供樓期漫長 入息需穩定
相信很少人能夠Full Pay買樓吧，為了長達20至30年的供樓歲月，置業人士入息穩定很重要。入息不穩定的人士，買樓的理財狀況宜再籌劃。
九、供樓負擔比率低於40%
林Sir認為，供樓負擔低於入息的40%才算合理。中原地產統計的供樓負擔比率7月為59.3%，顯示港人差不多以六成入息供樓，故林Sir認為現時買樓並不值得。
十、勿清倉上車 窮得只剩樓
買樓後不應完全「清倉」，令自己身無分文，千萬不要「窮得只剩下樓」！
近期樓價開始有回落跡象，但林Sir暫時仍不贊同市民入市買樓，宜多觀望一會。不過，做定置業準備永不嫌早，若未來買樓機會再臨，大家也可參考以下十項考慮因素。
一、買樓住10年 自住日日賺
林Sir曾經計過數，對自住用家而言，即使買樓10年後樓價不升不跌，因供樓利息可獲稅務扣減，自住10年的每年回報約有3%，並且節省了10年租金支出。因此，沒有移民計劃，未來10年仍會留港自住才考慮買樓。
二、供樓可扣稅 投資暫不宜
一如前述，供樓利息可享稅務扣減，他認為有自住需要的用家，供樓好過租樓。相反，現時港樓投資價值不大，因針對投資者的辣稅甚多。
三、再上車較急 首置客等等
今年1、2月，他認為過去「落錯車」的人士較有急切需要再上車。但現時仍應等一等，觀望未來數月樓市前景。
四、新樓不實用 二手樓見使
林Sir不建議置業者買一手新樓，因現時新樓的實用率普遍只有七成，甚至更少。相反，上世紀80及90年代的住宅單位，實用率一般有八成或以上，相對見使。
五、考慮市區或已發展地區
林Sir建議，有能力的話，應購買位於市區或已發展地區的住宅，而非新界或偏遠地區的。雖然市區樓普遍貴過新界樓，但他認為節省到的上下班時間，物有所值。
六、高實用、無露台、厚內牆
林Sir建議大家找尋較高實用率、無露台及厚內牆的樓盤，務求買下的每一吋面積也用得着。
七、中小型單位 納米樓不宜
林Sir認為上車客宜買中小型單位起步，近年大行其道、實用面積少於300平方呎的納米樓，並不值得買！
八、供樓期漫長 入息需穩定
相信很少人能夠Full Pay買樓吧，為了長達20至30年的供樓歲月，置業人士入息穩定很重要。入息不穩定的人士，買樓的理財狀況宜再籌劃。
九、供樓負擔比率低於40%
林Sir認為，供樓負擔低於入息的40%才算合理。中原地產統計的供樓負擔比率7月為59.3%，顯示港人差不多以六成入息供樓，故林Sir認為現時買樓並不值得。
十、勿清倉上車 窮得只剩樓
買樓後不應完全「清倉」，令自己身無分文，千萬不要「窮得只剩下樓」！
2018年9月15日 星期六
窮中產的非理性消費模式
金融海嘯後的10年來，全球經濟出現巨變，市場遊戲規則改變，使貧富懸殊差距拉闊，生活模式在改變，大家在不知不覺間已經過渡到另一個世界。不少人會覺得，為何我爸媽年代大家生活都不覺吃力？現在社會進步了，感覺反而生活比以前更吃力？
第一個原因當然是社會富懸殊差距拉闊。幾十年前，左鄰右里大家的生活水準普遍很接近，我住的居屋可能十多萬，你住的私樓可能二十萬，不覺得質素有多大的分別，沒有特別大的要求/需求﹔ 消費市場上沒有太多的選擇，大家的消費模式也沒有多大的差異，生活得很和諧，不存在強烈的比較。數十年後的今天，隨著科技的進步，社會普遍生活質素大幅提升，日常生活所需的選擇多了 (wide range of choices)，即使是同類型的日用品或家庭用品，不同的選擇的價格差異可以是數十倍，同樣是吸麈機、風扇，Dyson與普通家品店的型號價格差異何只十倍，但Dyson在香港已不是有錢人的專利，身邊不少一般市民都可能擁有。這反映了什麼？不是Dyson的價錢親民，而是大家消費模式的轉變，筆者稱為「消費力錯覺」(Purchasing Power Illusion)。
現今世界的人們普遍不懂得自我分類，作出理性的消費決定(rational decision making on consumption)。所謂的自我分類，即是綜合考慮個人現時的收入及將來所能產生的收入再加上增長，亦即是個人的綜合消費能力的分類 (傳統分為基層、中產、富裕及富豪)，從而準確地評定自己屬於哪個階層的消費者。即使未能做到綜合考慮現時及將來的收入，至少也應知道自己現時此刻是屬於哪一類別，再作出理性、相應的消費決定。
面對市場Wide Range of Choices，不同階層的消費者出現自我消費能力誤判的情況十分常見，更有相當一部份人在作出消費前根本從沒考慮過自己屬於哪個消費類別及可承擔能力，最後出現收支不平衡，年介中年雖滿有計劃但沒有條件實行，甚或面臨退休才發現自己根本沒有條件退休的人大有人在，但事實上亦是可以預期的結果。普遍人會抱怨香港樓價遠超負擔能力，政府沒提供足夠資源，沒有醫保，沒有退休保障。這可能是事實，然而不少人本身不是條件不足，不是貧窮，不是缺乏消費能力，而是消費前沒有準確評定好自己的消費者類別而作出相應而合理的消費，陷入中產貧窮的局面。
香港大部份人也會認為自己是中產，不是說不準確，但以現今社會來說，「中產」的範圍實在太闊，若以現今社會的消費選擇而言，說「中產」可分成十個階級也不為過。說家庭入息五萬元是中產，但同時家庭月入十多萬也是中產。有家庭每月開支是三萬，亦有不少家庭每月開支超過十萬(不少本blog讀者個案亦如是)。因此，消費模式(Consumption Pattern)是一個重要的因素。
社會進步了，生活水準高了，消費選擇增加了是事實。以幼稚園為例，有免費的學券幼稚園，有每月2千元學費的非營利幼稚園，有3-4千元的私立幼稚園，也有5-8千元的名幼，也有過萬元學費的國際學校。事實反映偏偏有不少「貧窮中產」、「窮忙中產」爭相選擇學費高昂的名幼及國際學校。當然，負擔得起是沒有問題的，但不少家庭一邊讀一邊叫苦連天，但需知道這是你自己的選擇。手機有6千多元的iphone，有一千多元的國產小米、華為，功能差異很大？對某些消費者來說可能是，但對筆者而言差別不大，但價錢可差得遠，但市場普遍消費者都是使用iphone級數手機，這反映了社會大部份人都富有了起來？不是，而是消費模式轉變。
香港住屋亦如是，市場上出現越來越多studio flat新樓，說穿了就是豪宅劏房，small lump-sum is king。當大家說買不起樓或換不起樓的同時，但剛剛又買了全套數萬元的Dyson系列去打掃那2-300呎實用面積的「假豪宅」私樓，用後將Dyson系列放入迷你倉。而事實上不少富裕家庭即使居住千呎豪宅，其實也只是用普遍的吸塵機或掃把去清潔家居。消費前要想清楚什麼是「必要」，什麼是「想要」。
現今的香港人喜歡比較，消費品要比較，學校要比較，住屋要比較，就連結婚擺酒，甚至影輯結婚相都要比較，別人去日本我要去歐洲，但又有多少人在做這些消費決定之前有想清楚自己其實是屬哪一個級別的消費群？有多少人的消費能夠理性地作出對應自己消費類別的消費？今天戶口裡有100元，不代表你就有100元的消費力，你今天消費了100元，那明天怎麼辦？今天你作出了超出自己消費能力的消費，將來你就得要作出犧牲，很公平。
財務自由是一個相對的狀態，是被動收入與開支的角力。一個每月開支二十萬的家庭要財務自由，被動收入每月就不能少於二十萬。魚與熊掌，你想要「今天的享受」還是「明天的自由」？相信每個人的答案也不同，但這是你的選擇。
https://www.baby-kingdom.com/finance/%E5%AE%B6%E5%BA%AD%E7%90%86%E8%B2%A1/%E7%AA%AE%E4%B8%AD%E7%94%A2%E7%9A%84%E9%9D%9E%E7%90%86%E6%80%A7%E6%B6%88%E8%B2%BB%E6%A8%A1%E5%BC%8F-7708
第一個原因當然是社會富懸殊差距拉闊。幾十年前，左鄰右里大家的生活水準普遍很接近，我住的居屋可能十多萬，你住的私樓可能二十萬，不覺得質素有多大的分別，沒有特別大的要求/需求﹔ 消費市場上沒有太多的選擇，大家的消費模式也沒有多大的差異，生活得很和諧，不存在強烈的比較。數十年後的今天，隨著科技的進步，社會普遍生活質素大幅提升，日常生活所需的選擇多了 (wide range of choices)，即使是同類型的日用品或家庭用品，不同的選擇的價格差異可以是數十倍，同樣是吸麈機、風扇，Dyson與普通家品店的型號價格差異何只十倍，但Dyson在香港已不是有錢人的專利，身邊不少一般市民都可能擁有。這反映了什麼？不是Dyson的價錢親民，而是大家消費模式的轉變，筆者稱為「消費力錯覺」(Purchasing Power Illusion)。
現今世界的人們普遍不懂得自我分類，作出理性的消費決定(rational decision making on consumption)。所謂的自我分類，即是綜合考慮個人現時的收入及將來所能產生的收入再加上增長，亦即是個人的綜合消費能力的分類 (傳統分為基層、中產、富裕及富豪)，從而準確地評定自己屬於哪個階層的消費者。即使未能做到綜合考慮現時及將來的收入，至少也應知道自己現時此刻是屬於哪一類別，再作出理性、相應的消費決定。
面對市場Wide Range of Choices，不同階層的消費者出現自我消費能力誤判的情況十分常見，更有相當一部份人在作出消費前根本從沒考慮過自己屬於哪個消費類別及可承擔能力，最後出現收支不平衡，年介中年雖滿有計劃但沒有條件實行，甚或面臨退休才發現自己根本沒有條件退休的人大有人在，但事實上亦是可以預期的結果。普遍人會抱怨香港樓價遠超負擔能力，政府沒提供足夠資源，沒有醫保，沒有退休保障。這可能是事實，然而不少人本身不是條件不足，不是貧窮，不是缺乏消費能力，而是消費前沒有準確評定好自己的消費者類別而作出相應而合理的消費，陷入中產貧窮的局面。
香港大部份人也會認為自己是中產，不是說不準確，但以現今社會來說，「中產」的範圍實在太闊，若以現今社會的消費選擇而言，說「中產」可分成十個階級也不為過。說家庭入息五萬元是中產，但同時家庭月入十多萬也是中產。有家庭每月開支是三萬，亦有不少家庭每月開支超過十萬(不少本blog讀者個案亦如是)。因此，消費模式(Consumption Pattern)是一個重要的因素。
社會進步了，生活水準高了，消費選擇增加了是事實。以幼稚園為例，有免費的學券幼稚園，有每月2千元學費的非營利幼稚園，有3-4千元的私立幼稚園，也有5-8千元的名幼，也有過萬元學費的國際學校。事實反映偏偏有不少「貧窮中產」、「窮忙中產」爭相選擇學費高昂的名幼及國際學校。當然，負擔得起是沒有問題的，但不少家庭一邊讀一邊叫苦連天，但需知道這是你自己的選擇。手機有6千多元的iphone，有一千多元的國產小米、華為，功能差異很大？對某些消費者來說可能是，但對筆者而言差別不大，但價錢可差得遠，但市場普遍消費者都是使用iphone級數手機，這反映了社會大部份人都富有了起來？不是，而是消費模式轉變。
香港住屋亦如是，市場上出現越來越多studio flat新樓，說穿了就是豪宅劏房，small lump-sum is king。當大家說買不起樓或換不起樓的同時，但剛剛又買了全套數萬元的Dyson系列去打掃那2-300呎實用面積的「假豪宅」私樓，用後將Dyson系列放入迷你倉。而事實上不少富裕家庭即使居住千呎豪宅，其實也只是用普遍的吸塵機或掃把去清潔家居。消費前要想清楚什麼是「必要」，什麼是「想要」。
現今的香港人喜歡比較，消費品要比較，學校要比較，住屋要比較，就連結婚擺酒，甚至影輯結婚相都要比較，別人去日本我要去歐洲，但又有多少人在做這些消費決定之前有想清楚自己其實是屬哪一個級別的消費群？有多少人的消費能夠理性地作出對應自己消費類別的消費？今天戶口裡有100元，不代表你就有100元的消費力，你今天消費了100元，那明天怎麼辦？今天你作出了超出自己消費能力的消費，將來你就得要作出犧牲，很公平。
財務自由是一個相對的狀態，是被動收入與開支的角力。一個每月開支二十萬的家庭要財務自由，被動收入每月就不能少於二十萬。魚與熊掌，你想要「今天的享受」還是「明天的自由」？相信每個人的答案也不同，但這是你的選擇。
https://www.baby-kingdom.com/finance/%E5%AE%B6%E5%BA%AD%E7%90%86%E8%B2%A1/%E7%AA%AE%E4%B8%AD%E7%94%A2%E7%9A%84%E9%9D%9E%E7%90%86%E6%80%A7%E6%B6%88%E8%B2%BB%E6%A8%A1%E5%BC%8F-7708
2018年9月11日 星期二
錢與事業
錢與事業
人在中環: CK
錢跟事業，到底哪一樣比較重要？我想，絕大部分人的答案，都應該是前者吧。我都有錢了，還要事業來幹甚麼？如果我有錢，我就必定選擇甚麼也不做，去嘆世界好過啦！真的前世未辛苦過嗎？
我們都是凡夫俗子，所以會這樣想。但那些好有錢的，或是一出世就已經好有錢的，我發覺往往都不是這樣想。錢反正有了，也有得不太困難，自然希望自己有事業。對很多人而言，事業是能力的指標，雖然這個看法其實很膚淺，但當他們甚麼都有的時候，自然會對「還未有」的有所追求。
近年，紅色資本進佔這個城市，令到不少在這裡營商的人舉步維艱。營商困難，令很多商人的生意越做越差，但與此同時，物業與及資產價格卻不斷向上，於是讓很多商人，都出現了身家暴漲，同時事業暴跌的情況出現。你可能會以為：「唉，錢多咗咁多，都應該開心啦！」錯啦，開心，也許在數銀紙時是有一點點吧，但更多發生的是心理不平衡。面對這個兩極的變化，我倒見到不少人一時間適應不來。
錢有一種特殊的魔力，若然你不夠清醒，往往會被「迷惑」的。當你錢越多，就會越覺得自己應該擁有特權。我有一個商人朋友，十年前認識他的時候，他公司應該大概有近500人。10年過去，因為他投資了大量物業，他的身家自然也暴漲了。可是他的生意，卻越做越縮。到現在，我想大約只剩下二十多人左右。
暴漲的財富讓他覺得自己的社會地位應該高高在上，但當他的財富越來越多的同時，他對自己公司的下屬，卻變得越來越刻薄，也越來越不近人情。他的理由是，平日他炒炒賣賣賺錢這麼快，但他公司的同事為他賺錢卻這麼慢，因此他認為他的下屬們都是沒有「價值」的東西。這大概是典型金錢沖昏頭腦的個案，生意艱難，公司上下其實更應團結抗敵才有生機，但朋友對下屬的態度，差到一個程度，是稍有能力的都不願留下，而最後留下來的，都是那些唯唯諾諾的人。結果變成一個惡性循環，生意自然也越做越差了。
正當大家都以為，朋友的焦點早已不在生意之上，反正炒賣都讓他賺得夠了，但原來他內心卻很介意，自己的生意縮到這樣小的規模。生意是他父親留給他的，接手的時候還是很好的，圈內的朋友都暗笑他敗了祖業，對此，他是非常非常介意的，而他的情緒也因此受到很大的困擾。
讀著這篇文章，可能你也在暗笑這位朋友吧。很有錢的人確實也有他們的煩惱，而且對他們困擾的程度往往超乎想像。只是看在我們這些平凡人眼裡，一切都只是自尋煩惱吧。
AM730 11/9/2018
https://www.am730.com.hk/column/Workplace/%E9%8C%A2%E8%88%87%E4%BA%8B%E6%A5%AD-141457
人在中環: CK
錢跟事業，到底哪一樣比較重要？我想，絕大部分人的答案，都應該是前者吧。我都有錢了，還要事業來幹甚麼？如果我有錢，我就必定選擇甚麼也不做，去嘆世界好過啦！真的前世未辛苦過嗎？
我們都是凡夫俗子，所以會這樣想。但那些好有錢的，或是一出世就已經好有錢的，我發覺往往都不是這樣想。錢反正有了，也有得不太困難，自然希望自己有事業。對很多人而言，事業是能力的指標，雖然這個看法其實很膚淺，但當他們甚麼都有的時候，自然會對「還未有」的有所追求。
近年，紅色資本進佔這個城市，令到不少在這裡營商的人舉步維艱。營商困難，令很多商人的生意越做越差，但與此同時，物業與及資產價格卻不斷向上，於是讓很多商人，都出現了身家暴漲，同時事業暴跌的情況出現。你可能會以為：「唉，錢多咗咁多，都應該開心啦！」錯啦，開心，也許在數銀紙時是有一點點吧，但更多發生的是心理不平衡。面對這個兩極的變化，我倒見到不少人一時間適應不來。
錢有一種特殊的魔力，若然你不夠清醒，往往會被「迷惑」的。當你錢越多，就會越覺得自己應該擁有特權。我有一個商人朋友，十年前認識他的時候，他公司應該大概有近500人。10年過去，因為他投資了大量物業，他的身家自然也暴漲了。可是他的生意，卻越做越縮。到現在，我想大約只剩下二十多人左右。
暴漲的財富讓他覺得自己的社會地位應該高高在上，但當他的財富越來越多的同時，他對自己公司的下屬，卻變得越來越刻薄，也越來越不近人情。他的理由是，平日他炒炒賣賣賺錢這麼快，但他公司的同事為他賺錢卻這麼慢，因此他認為他的下屬們都是沒有「價值」的東西。這大概是典型金錢沖昏頭腦的個案，生意艱難，公司上下其實更應團結抗敵才有生機，但朋友對下屬的態度，差到一個程度，是稍有能力的都不願留下，而最後留下來的，都是那些唯唯諾諾的人。結果變成一個惡性循環，生意自然也越做越差了。
正當大家都以為，朋友的焦點早已不在生意之上，反正炒賣都讓他賺得夠了，但原來他內心卻很介意，自己的生意縮到這樣小的規模。生意是他父親留給他的，接手的時候還是很好的，圈內的朋友都暗笑他敗了祖業，對此，他是非常非常介意的，而他的情緒也因此受到很大的困擾。
讀著這篇文章，可能你也在暗笑這位朋友吧。很有錢的人確實也有他們的煩惱，而且對他們困擾的程度往往超乎想像。只是看在我們這些平凡人眼裡，一切都只是自尋煩惱吧。
AM730 11/9/2018
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2018年8月28日 星期二
應讓孩子 有自己的時間
C觀點: 施永青
由珠海學院何濼生教授所做的一次調查發現：九歲以下的學童的快樂指數出現明顯的下降，由去年的7.3跌至今年的6.94，比十歲的兒童還要低。這種情況並不普遍，因為在一般的情況下，兒童都是年紀愈輕就愈快樂，世上大部分地方都如是。
何教授認為，這可能與近年社會上流行「要贏在起跑線」的說法有關，以致不少家長提前把學業的壓力加諸於學童身上。除了要孩子完成學校的課程要求外，還要孩子參與各式各樣的課外學習，有學樂器的，學跳舞的，打功夫的，練游泳的，學外語的，排話劇的……把課餘的時間安排得密密麻麻的，叫兒童幾乎沒有可供自己支配的空閒時間。
然而，今次調查卻發現，愈多空閒時間做自己喜歡的事，兒童就愈容易感到快樂，愈覺得活在世上很有價值。香港有些家長過度望子成龍，不想他們輸在起跑線，把他們所有的時間都安排得妥妥當當，結果孩子卻發現這生命好像已完全被人支配，沒法隨自己的喜好作選擇，以致覺得生命已不再屬於自己一樣，試問這樣的生活怎會快樂？
我年輕的時候，父親一天到晚都在外面工作，母親除了做家務之外，還要穿膠花，沒有多少時間照顧我們，令我們有很多供自己支配的時間，可以自尋樂趣，童年的生活至今仍充滿快樂的回憶。
我們上山捉「金絲貓」，在山坑裏學游水，爬上樹掏鳥蛋，或在坑渠蓋上射波子，甚至拉幫結派在朋輩中進行權力遊戲。從中的得益，對我長大後的事業發展，亦有不少幫助，我並不覺得用這樣的方式起跑有多大輸蝕。
小學二年級的時候，我作了人生一項重要的選擇。我發覺給先生打手板不外痛三分鐘，但若要完成學校安排的功課卻要花兩小時。為了可以多兩小時自由時間，我選擇了痛三分鐘。
我發覺，人被安排工作的時候，只會交代一下算了；但人若是自己作了選擇，就會對自己的選擇產生責任感。我決定不做功課後，開始擔心學業會追不上，如果要留級，就會令父母傷心。所以不做功課後，我反而自覺地關注老師所教的東西我是否明白；我會主動地尋找不足，令自己的學業不會與其他課程脫節。
這個經驗對我的人生很重要。人生不外是一連串的取捨。人應該獨立思考，勇於按自己的需要，作出客觀條件可容許的選擇。人作出選擇後，就得面對自己選擇的後果，想辦法去解決因自己的選擇而引發出來的問題。從年輕時就有機會作這種鍛鍊，對一個人的成長很有幫助。
然而，當父母把子女的一切都安排妥當之後，子女根本再沒有機會作自己的選擇，亦不用面對自己選擇的結果，不容易建立起自己的責任心，亦不容易發展出自己的獨特的專長。此之所以，我認為家長應該讓孩子有一些自己可以支配的時間，這樣，孩子就不得不直接面對自己的生命，要自己作衡量，自己作選擇。時間是生命的主要成份，學會如何安排自己的時間，等同學會如何活出自己的生命。這種經驗比參加課外活動有益得多。
28/08/2018 <AM730>
https://www.am730.com.hk/column/%E6%96%B0%E8%81%9E/%E6%87%89%E8%AE%93%E5%AD%A9%E5%AD%90-%E6%9C%89%E8%87%AA%E5%B7%B1%E7%9A%84%E6%99%82%E9%96%93-139332
由珠海學院何濼生教授所做的一次調查發現：九歲以下的學童的快樂指數出現明顯的下降，由去年的7.3跌至今年的6.94，比十歲的兒童還要低。這種情況並不普遍，因為在一般的情況下，兒童都是年紀愈輕就愈快樂，世上大部分地方都如是。
何教授認為，這可能與近年社會上流行「要贏在起跑線」的說法有關，以致不少家長提前把學業的壓力加諸於學童身上。除了要孩子完成學校的課程要求外，還要孩子參與各式各樣的課外學習，有學樂器的，學跳舞的，打功夫的，練游泳的，學外語的，排話劇的……把課餘的時間安排得密密麻麻的，叫兒童幾乎沒有可供自己支配的空閒時間。
然而，今次調查卻發現，愈多空閒時間做自己喜歡的事，兒童就愈容易感到快樂，愈覺得活在世上很有價值。香港有些家長過度望子成龍，不想他們輸在起跑線，把他們所有的時間都安排得妥妥當當，結果孩子卻發現這生命好像已完全被人支配，沒法隨自己的喜好作選擇，以致覺得生命已不再屬於自己一樣，試問這樣的生活怎會快樂？
我年輕的時候，父親一天到晚都在外面工作，母親除了做家務之外，還要穿膠花，沒有多少時間照顧我們，令我們有很多供自己支配的時間，可以自尋樂趣，童年的生活至今仍充滿快樂的回憶。
我們上山捉「金絲貓」，在山坑裏學游水，爬上樹掏鳥蛋，或在坑渠蓋上射波子，甚至拉幫結派在朋輩中進行權力遊戲。從中的得益，對我長大後的事業發展，亦有不少幫助，我並不覺得用這樣的方式起跑有多大輸蝕。
小學二年級的時候，我作了人生一項重要的選擇。我發覺給先生打手板不外痛三分鐘，但若要完成學校安排的功課卻要花兩小時。為了可以多兩小時自由時間，我選擇了痛三分鐘。
我發覺，人被安排工作的時候，只會交代一下算了；但人若是自己作了選擇，就會對自己的選擇產生責任感。我決定不做功課後，開始擔心學業會追不上，如果要留級，就會令父母傷心。所以不做功課後，我反而自覺地關注老師所教的東西我是否明白；我會主動地尋找不足，令自己的學業不會與其他課程脫節。
這個經驗對我的人生很重要。人生不外是一連串的取捨。人應該獨立思考，勇於按自己的需要，作出客觀條件可容許的選擇。人作出選擇後，就得面對自己選擇的後果，想辦法去解決因自己的選擇而引發出來的問題。從年輕時就有機會作這種鍛鍊，對一個人的成長很有幫助。
然而，當父母把子女的一切都安排妥當之後，子女根本再沒有機會作自己的選擇，亦不用面對自己選擇的結果，不容易建立起自己的責任心，亦不容易發展出自己的獨特的專長。此之所以，我認為家長應該讓孩子有一些自己可以支配的時間，這樣，孩子就不得不直接面對自己的生命，要自己作衡量，自己作選擇。時間是生命的主要成份，學會如何安排自己的時間，等同學會如何活出自己的生命。這種經驗比參加課外活動有益得多。
28/08/2018 <AM730>
https://www.am730.com.hk/column/%E6%96%B0%E8%81%9E/%E6%87%89%E8%AE%93%E5%AD%A9%E5%AD%90-%E6%9C%89%E8%87%AA%E5%B7%B1%E7%9A%84%E6%99%82%E9%96%93-139332
冒小風險
自強不息: 曾錦強
打工的時候，上司雖然很滿意我們的業績，但總是認為我太保守，業務沒有太大的驚喜。但我仍我行我素，始終沒有給他太大的驚嚇。創業後，很多人認為我有冒險精神，但我還是比較認同我舊上司，我做事其實很保守，只願意冒承擔得起的小風險。
當年做這個看似高風險的決定，其實是計算過的。廣告是輕資產行業，創業並不需要太多資金，只拿個人財富很少的部分出來。即使一敗塗地，也不用憂柴憂米。我只投資於自己認識和理解的業務，如果搞不懂的，我寧願錯過機會，也不會冒險。而且定下嚴格的財務準則，保持健康的現金流。雖然保守，這6年間盈利還是升了接近20倍，可見增長不一定來自冒險。
每次銀行要我做投資問卷，結果都證實我是進取型，因為我除了預留小部分流動資金做生活費儲備外，基本上全數投資到股票和物業市場，股市從33000點跌到28000，帳面上應該損失慘重。但我根本不記得平均買入價是多少，所以對任何熊市也沒感覺。而且這些投資已經累積了接近20年，帳面上應該仍有不少利潤。我只知道無論股市升跌，股息收入總是呈上升趨勢，創業後只象徵式出糧，也是靠股息和租金收入支付了大部分的生活費。
風險並非來自外在因素，而是是否知道自己在做甚麼，而結果不符預期的時候，是否能承擔。如果不知道自己在做甚麼，結果是承擔不起的話，即使做公務員，只存錢入銀行收息，也是高風險行為。
28/08/2018 <AM730>
https://www.am730.com.hk/column/Family/%E5%86%92%E5%B0%8F%E9%A2%A8%E9%9A%AA-139530
打工的時候，上司雖然很滿意我們的業績，但總是認為我太保守，業務沒有太大的驚喜。但我仍我行我素，始終沒有給他太大的驚嚇。創業後，很多人認為我有冒險精神，但我還是比較認同我舊上司，我做事其實很保守，只願意冒承擔得起的小風險。
當年做這個看似高風險的決定，其實是計算過的。廣告是輕資產行業，創業並不需要太多資金，只拿個人財富很少的部分出來。即使一敗塗地，也不用憂柴憂米。我只投資於自己認識和理解的業務，如果搞不懂的，我寧願錯過機會，也不會冒險。而且定下嚴格的財務準則，保持健康的現金流。雖然保守，這6年間盈利還是升了接近20倍，可見增長不一定來自冒險。
每次銀行要我做投資問卷，結果都證實我是進取型，因為我除了預留小部分流動資金做生活費儲備外，基本上全數投資到股票和物業市場，股市從33000點跌到28000，帳面上應該損失慘重。但我根本不記得平均買入價是多少，所以對任何熊市也沒感覺。而且這些投資已經累積了接近20年，帳面上應該仍有不少利潤。我只知道無論股市升跌，股息收入總是呈上升趨勢，創業後只象徵式出糧，也是靠股息和租金收入支付了大部分的生活費。
風險並非來自外在因素，而是是否知道自己在做甚麼，而結果不符預期的時候，是否能承擔。如果不知道自己在做甚麼，結果是承擔不起的話，即使做公務員，只存錢入銀行收息，也是高風險行為。
28/08/2018 <AM730>
https://www.am730.com.hk/column/Family/%E5%86%92%E5%B0%8F%E9%A2%A8%E9%9A%AA-139530
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